并购是一种优化产业和扩张规模的有效手段,但随着经济发展,单一并购获得的资源越发难以满足规模较大的企业的发展需求,部分企业会采用加大并购频率和力度即连续并购的方式增加对资源的获取。随着经济和社会的发展,我国对矿产资源有了更高的需求,大多数金属矿产依赖于进口。尽管国内矿产储量持续增长,但生产与消费需求增速更快,导致供需缺口扩大,难以通过自给满足需求。因此,我国推进了“一带一路”倡议与“走出去”战略,鼓励企业开拓海外市场,寻求发展机遇。在“十四五”规划中提到要对有色金属在内的原材料产业布局优化和结构调整。然而,并购虽然可以帮助企业优化产业布局和快速积累企业需要的资源,但仅靠积累资源并不能提升企业的实力,还需要进行资源编排才能创造价值。 本文以有色金属行业龙头企业紫金矿业作为研究对象,梳理紫金矿业自上市以来的并购事件,根据战略目标将并购过程分成两个阶段。以资源编排理论为研究视角,按照“资源结构化—资源重组—资源撬动”的路径对紫金矿业不同并购阶段的价值创造过程进行分析。通过事件研究法、财务指标、非财务指标以及基于熵值法形成财务指标和非财务指标的综合指标对紫金矿业2014年以来连续并购的价值创造效果进行评价。研究得出结论,紫金矿业的并购活动是基于企业的战略目标进行的,在不同阶段采取的资源编排方式也会有变化,紫金矿业最终通过连续并购活动提升了企业价值。最后针对紫金矿业在并购过程中存在的问题提出建议,并总结紫金矿业的并购经验供同类企业参考。