黄金行业经历了20世纪90年代末的低迷和徘徊后,逐步走入了相对稳定的兴旺发展期,黄金矿业公司并购、重组、资源整合,成为近几年来的行业领域亮点[1]。由于黄金矿山项目投资规模大,投资回收期长,投资过程中受政策环境变动,资源的不确定性,价格的波动性,矿石开采、加工技术水平等因素的影响,投资风险较大。因此,必须对投资项目进行必要的风险分析和研究,基于分析结果制定防范和规避风险的控制措施,实现预期投资效益的目标。 本文结合Z集团公司收购X金矿项目的投资案例,对该项目的投资风险进行分析研究。首先对X金矿项目的基本情况及投资环境进行介绍,根据资源情况及内外部建设条件,研究确定项目的开发建设方案。其次,针对该项目的开发建设方案进行风险识别,得出地质资源量及品位变化风险,产品价格变动风险,投资规模超支风险,矿石开采技术条件及选冶性能变化的风险是该项目在开发、建设和运营过程中面临的主要风险。再次,针对项目面临的主要风险,利用盈亏平衡分析的方法,分析该项目抵抗生产能力降低风险的能力;利用单因素敏感性分析法,分析产品销售价格、矿石品位、矿石生产能力、经营成本、建设投资等因素变化对该项目内部收益率的影响,衡量该项目抵抗以上因素变化的能力,并确定各因素对项目盈利能力影响的大小程度。最后针对项目中存在的主要投资风险,利用风险自留、风险回避、损失控制、风险转移等风险控制方法提出具体的控制措施,为Z集团收购X金矿提供参考。