能源的充足与否对於人类一直是一项重大的议题,而美国大片页岩层中之石油蕴藏量虽大,但过去受限於开采技术不成熟被认为没有开采价值,但自21世纪以降,随着水平钻深与高水压裂岩的技术渐趋成熟,使得开采页岩层中的石油成为了可行且符合成本的办法。页岩油之产地主要集中於美国,本研究利用EIA(美国能源资讯协会)所公布之每年之页岩油日均产量,并分别使用单变数GARCH模型及Cholesky分解之Matrix-diagonal模型,辅以TGARCH模型中杠杆效应之观念,以估计西德州原油、布兰特原油及杜拜原油报酬率之模型。本研究实证结果显示,由页岩油所设置之虚拟变数於单变数GARCH中为显着,但其於三变数之MGARCH模型中则显示系数不显着,其原因可能为页岩油之产量相较传统石油之产量仍太低,其对於国际石油价格之影响不大因此被模型中其他项所造成之影响取代,且受限於其资料为年资料,仅能设置虚拟变数以代表之。本研究透过门槛项、自我相关项及交叉相关项之设定,除了使各个GARCH模型之系数统计结果均显着以外,且皆能通过残差自我相关检定。