铝中短期来看,海外铝土矿加速产出,中国氧化铝产能过剩逐步加剧。预焙阳极市场趋于过剩,电解铝成本重心逐步下移。同时需求走弱,去库存力度不大,铝价基本面面临成本塌陷和供需向下的压制。我们在三季度上半场对沪铝看法偏谨慎,认为铝价上涨的空间有限,可能面临着重新累库存的压制。