目前,我国钢铁企业对海外铁矿石过度依赖,且由于市场上铁矿价格波动幅度巨大,常常导致企业投资决策失误。本文基于金融理论,分析了铁矿投资项目中实物期权的价值,并以Black-Scholes期权定价模型为基础,将铁矿价格波动作为虚拟变量,建立了含有扩张和延迟实物期权的铁矿资源投资决策模型。这不仅对传统净现值投资定价方法进行了补充,也为我钢铁企业的对外投资和扩张决策提供了理论参考。